Thảo luận Các góc nhìn định giá một Doanh nghiệp tiềm năng của Mèo Béo

Bài viết của đứa em: Tổng quan thực tế giai đoạn hiện tại cho dễ hình dung:
GIÁ THÉP Giá thép đang đi ngang suốt tháng 11 nhưng sẽ sớm hồi. Tại sao vậy? Với việc HPG - doanh nghiệp chiếm hơn 30% thị phần đã cắt giảm sản lượng, cùng với các doanh nghiệp khác như Pomina, VNSteel,... đóng lò đến hết năm, sản lượng thép cả nước sẽ giảm đáng kể sẽ giúp ngành thép sớm tìm được ĐIỂM CÂN BẰNG. Cung giảm, cầu giữ nguyên, giá tự nhiên sẽ tăng ===>>> Giá thép sẽ sớm tăng. Một số doanh nghiệp đã điều chỉnh tăng giá thép: Vina Kyoei, VAS, Việt Đức, VIS,... Tuy nhiên, cái giá đánh đổi với các doanh nghiệp thép là sản lượng giảm. Giá sẽ hồi phục sản lượng giảm mạnh ====>>> Doanh thu giảm. ************ BẤT ĐỘNG SẢN VIỆT NAM BĐS là cầu chính của ngành thép. Nếu để nói về triển vọng 6 tháng 1 năm của ngành thép, HÃY NHÌN BẤT ĐỘNG SẢN. Tại Việt Nam, gần như chúng ta đang cho các doanh nghiệp tự đi *khắc phục hậu quả* về trái phiếu. Novaland đã cho trái chủ (người sở hữu trái phiếu) 3 phương án: (1) Mua các dự án NVL đang xây dở, sau này chuyển nhượng, (2) Gia hạn thời gian trả gốc, (3) Mua Novaworld Phan Thiết. Liệu có gì xấu về trái phiếu trong 2 tháng tới nữa không, có lẽ KHÔNG. Để xem các chủ đầu tư khắc phục được đến đâu, rồi tính tiếp. Đây vẫn là giai đoạn chờ đợi của ngành BĐS. Rất ít dự án được cấp phép mới trong năm nay. ====>>>> Nhìn chung ngành vẫn ở giai đoạn chờ giải thoát, rồi mới đến phục hồi. Ngành thép tương tự. ************ BẤT ĐỘNG SẢN TRUNG QUỐC Nhìn sang Trung Quốc, nước này đã ban hành 16 điểm chính sách, trong đó có một số chính sách để cứu ngành BĐS. Nhưng thực tế, cầu BĐS vẫn yếu, số lượng căn hộ bán ra và giá nhà tiếp tục giảm tháng thứ 4 liên tiếp. Diện tích và giá trị bán nhà ở thương mại tại Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 9 đã giảm 22.2%, 26.3% so với cùng kỳ 2021. Mặc dù tháng 9 và tháng 10 hàng năm là cao điểm của hoạt động mua nhà tại nước này. Từ đó, giá thép cũng chỉ "hồi theo chính sách", sau đó vẫn giảm (xem hình). ====>>>> Ngành thép Trung Quốc còn nhiều khó khăn, tác động tiêu cực đến ngành thép VN. ************ CỔ PHIẾU #HPG: Có những giai đoạn thị trường vô lý như giai đoạn vừa qua, có lúc vốn hóa của HPG đã về ~70k tỷ (12k/cp) trong khi book value 98k tỷ. Thị trường đang nghĩ HPG có thể lỗ thêm 28k tỷ nữa? Có lẽ phải mất vài năm lỗ liên tục mới có thể chạm ngưỡng lỗ như vậy, không thể xảy ra.
HPG bị quá bán bởi nhà đầu tư ngoại, rồi vút bay cũng bởi nhà đầu tư ngoại. Nhìn ra HPG vẫn còn có thể lỗ quý 4 bởi tỷ giá, bởi SG&A/Doanh thu cao khi lò đóng mà nhân sự không cắt giảm. Nhưng sẽ có giới hạn xấp xỉ quý 3. HPG còn bị một vấn đề hơn cả một cổ phiếu thông thường: "Call margin chéo", từ đó biến giai đoạn xấu thành quá xấu, mang đến những cơ hội mua vào không thể tốt hơn. Nhưng dài hạn, vẫn khó. #NKG và #HSG: Mô hình kinh doanh giống nhau, khác nhau thị trường bán hàng. NKG xuất nước ngoài, HSG bán trong nước. Với việc giá tôn vẫn trong trend đi xuống từ đầu quý 3 đến giờ, quý 4 tiếp tục lỗ là điều khó tránh khỏi. Mua tích lũy chưa bao giờ là phù hợp với HSG, NKG nhưng TRADING THEO DÒNG TIỀN khi thị trường giảm sâu và cổ phiếu đã giảm RẤT SÂU thì có. Những cổ phiếu có beta (mức độ biến động so với thị trường) cao như HSG, NKG nên được nằm trong danh mục trading, tức là giải ngân 10-20%. Note: HSG: Book value ~20k/cp, NKG Book value ~ 21.7k/cp
 
Sutj said:
Muộn rồi mà nhận được một số tin nhắn hỏi về HPG giai đoạn này nên viết vài dòng lên đây cho dễ hình dung:
1. HPG quý 4/2022 còn có thể xấu hơn nữa hay không?
- Đầu vào của HPG được cấu thành bởi những thành phần như thế nào.
+ Than coke chiếm tỷ trọng khoảng 4x% giá thành sản phẩm, có điều ngạc nhiên là nhiều người không phân biệt được giá than coke luyện kim và than nhiệt Coal dùng để sản xuất điện và phân bón.
View attachment 7634
Bộ Công nghiệp, Khoa học, Năng lượng và Tài nguyên Australia (DISR) dự báo, giá than cốc sẽ giảm dần từ nay đến cuối năm khi các mỏ lớn tại Úc đã khai thác trở lại. Theo DISR, giá than cốc sẽ giảm dần trong thời gian tới và đạt 220 USD/ tấn vào năm 2024.
Giá than coke Quý 3/2022 HPG vẫn phải ghi nhận giá vốn ở mức cao.
+ Giá quặng sắt: Quặng sắt chiếm tỷ trọng 3x% trong giá thành sản xuất của HPG.
Bộ Công nghiệp, Khoa học, Năng lượng và Tài nguyên Australia (DISR) dự báo, giá than cốc sẽ giảm dần từ nay đến cuối năm khi các mỏ lớn tại Úc đã khai thác trở lại. Theo DISR, giá than cốc sẽ giảm dần trong thời gian tới và đạt 220 USD/ tấn vào năm 2024.
View attachment 7635

- Giá sản phẩm đầu ra:
Giá bán thép đã có sụt giảm so với quý 3/2022
View attachment 7636
Tốc độ giảm giá của đầu ra theo quan điểm cá nhân sẽ chậm hơn đầu vào do Quý 4/2022 là mùa cao điểm của xây dựng, mặc dù ngành bds đang gặp khó khăn nhưng chắc sẽ cải thiện hơn Quý 3/2022.
Như vậy tổng kết Kết quả kinh doanh của HPG quý 4/2022 phụ thuộc nhiều vào 2 yếu tố chính
a. Giá bán thép đầu ra, tốc độ tiêu thụ sản phẩm
b. Tỷ giá USD/VND
Quan điểm cá nhân cho rằng HPG Quý 4/2022 khả năng sẽ không lỗ nhưng mức lãi cũng khá hạn chế. Trừ khi có các biến số vỹ mô khác tác động lớn hơn nữa.
Còn về giá CP thì không biết đã đáy chưa nhưng từ vùng giá này có thể chia nhiều phần mua với tầm nhìn dài hạn, ít nhất qua 2025
( P/s: Rất mong nhận đc ý kiến phản hồi từ các thầy Vcer)
Click to expand...
Update:
upload_2022-12-5_12-46-37.png
upload_2022-12-5_12-46-49.png
upload_2022-12-5_12-47-32.png
 
Một vài góc nhìn cho cổ đông thép giai đoạn tới...............
1. Các DN châu âu đóng lò phổ biến giai đoạn tháng 9/2022, do đó tồn kho sẽ rơi thấp nhất giai đoạn Quý 2/2023
upload_2022-12-22_13-43-2.png
Trên sàn CME, các hợp đồng HRC đang giao dịch rất sôi động.
Góc nhìn giai đoạn Q2/2023 khả năng cao giá thép có giai đoạn tăng tốt do thiếu hụt nguồn cung
Thứ 2, Sau khi China mở cửa, nhu cầu thép đang tăng lại rất tốt
 
Thông tin mới nhất từ Tổng cục Thống kê cho biết tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý IV/2022 ước tăng 5,92% so với cùng kỳ năm trước; cả năm ước tăng 8,02%, cao nhất trong giai đoạn 2011-2022.
GDP Q4 đã chậm lại đáng kể; KQKD Q4 và Q1 nhiều DN sẽ ảnh hưởng lớn
khả năng Q1 và Q2 2023 cũng sẽ chậm
điều đó thúc đẩy chính phủ nới lỏng chính sách tiền tệ để kích thích
từ đó tầm Q2 trở đi, tiền sẽ đc bơm ra
 
Sutj said:
Thông tin mới nhất từ Tổng cục Thống kê cho biết tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý IV/2022 ước tăng 5,92% so với cùng kỳ năm trước; cả năm ước tăng 8,02%, cao nhất trong giai đoạn 2011-2022.
GDP Q4 đã chậm lại đáng kể; KQKD Q4 và Q1 nhiều DN sẽ ảnh hưởng lớn
khả năng Q1 và Q2 2023 cũng sẽ chậm
điều đó thúc đẩy chính phủ nới lỏng chính sách tiền tệ để kích thích
từ đó tầm Q2 trở đi, tiền sẽ đc bơm ra
Click to expand...
Từ quý 1 cũng bơm kha khá rồi anh, phấn đấu giải ngân ĐTC 90% KH năm 2022


Sent from my iPhone using Tapatalk
 
Đắm đò giặt mẹt, 1 công đôi việc, anh Long đã khởi động lại một lò cao ở Hải Dương và nâng công suất thép thanh thêm 700k tấn/năm. Lò cao này đã được khởi động lại từ ngày 27/12/2022 và sẽ mất 7 ngày để bắt đầu sản xuất phôi. Đây cũng là một tín hiệu cho thấy tình hình thị trường thép xây dựng đã cải thiện hơn.

Trước đó, Hòa Phát đã đóng 3 lò cao trong 2 tháng cuối năm 2022. Tuy nhiên, theo nguồn tin từ Kallanish, các lò cao này không đóng hoàn toàn mà được duy trì ở mức nhiệt độ thấp nhất có thể trong 2 tháng qua. Nhờ đó, quá trình khởi động lại sẽ ngắn hơn.

Hiện Hòa Phát cũng đang dự tính khởi động lại thêm 1 lò cao, nhưng sẽ tùy thuộc vào tình hình thị trường và nhu cầu thép.
 
chim_non said:
Đắm đò giặt mẹt, 1 công đôi việc, anh Long đã khởi động lại một lò cao ở Hải Dương và nâng công suất thép thanh thêm 700k tấn/năm. Lò cao này đã được khởi động lại từ ngày 27/12/2022 và sẽ mất 7 ngày để bắt đầu sản xuất phôi. Đây cũng là một tín hiệu cho thấy tình hình thị trường thép xây dựng đã cải thiện hơn.

Trước đó, Hòa Phát đã đóng 3 lò cao trong 2 tháng cuối năm 2022. Tuy nhiên, theo nguồn tin từ Kallanish, các lò cao này không đóng hoàn toàn mà được duy trì ở mức nhiệt độ thấp nhất có thể trong 2 tháng qua. Nhờ đó, quá trình khởi động lại sẽ ngắn hơn.

Hiện Hòa Phát cũng đang dự tính khởi động lại thêm 1 lò cao, nhưng sẽ tùy thuộc vào tình hình thị trường và nhu cầu thép.
Click to expand...
Tin vui đầu năm cho HPGer đó Anh
 
Từ chiều 7/1, thị trường thép trong nước có sự điều chỉnh giá bán với dòng thép cuộn CB240. Trong lần điều chỉnh này, thép Hòa Phát tăng giá mạnh sản phẩm thép cuộn CB240 200 đồng, lên mức 14.940 đồng/kg tại thị trường miền Bắc. Thép Việt Đức, dòng thép cuộn CB240 tăng 200 đồng, ở mức 15.050 đồng/kg tại thị trường miền Trung. Thép VAS, dòng thép cuộn CB240 tăng giá lần thứ 3 trong vòng 30 ngày, qua ngưỡng 14.870 đồng/kg tại thị trường miền Nam.
upload_2023-1-9_9-57-41.png
 
upload_2023-1-11_8-24-4.png
upload_2023-1-11_8-24-12.png
upload_2023-1-11_8-24-21.png
Các anh reseach hô upside 40-50% là bắt đầu sợ dần đi
còn bearish hoặc phù hợp TT thì chơi được
vì đơn giản là CP chu kỳ
thì phải mua khi đáy của chu kỳ, đáy chu kỳ làm gì có cái gì tốt
Các DN thép châu âu đóng lò phổ biến tháng 9 và 10/2022
thì tồn kho min rơi vào khoảng tháng 4/2023
 
You must log in or register to reply here.
Back
Top