Mỗi ngày là một vở kịch

Phiên giao dịch hôm qua có thể tính là phiên đầu tiên ROS thực sự "có vấn đề". Khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng tuy không mạnh mẽ nhưng dải đều các mã BCs cùng với thông tin các cty CK cắt margin với nhóm cổ phiếu "rác" đã tạo ra sự hỗn loạn nhẹ trên thị trường. Nhóm leader Thép có phiên điều chỉnh bằng với kỳ vọng cả tuần (1 phiên bằng 1 tuần).
Thị trường tiếp tục nhịp điều chỉnh nhưng có phần mạnh hơn chúng ta dự kiến do hành động bán của khối ngoại khó dự đoán. Đây là cơ hội để Mua tốt nhưng chỉ với nhóm Thép đang được các thông tin hỗ trợ.
 
Chỉ số chung được SAB và ROS (bất ngờ) chống đỡ nhưng trạng thái của thị trường chưa có gì thay đổi. Có thể thấy nhịp điều chỉnh kèo dài từ tháng 9/2016 đang đi vào giai đoạn quyết liệt nhất khi đồng thời chịu tác động của 2 sự kiện :
1. Khối ngoại bán ròng (đăc biệt ETFs) trước dự báo FED sẽ tăng lãi suất từ cuối tháng 12/2016. Dự kiến, tác động của sự kiện này sẽ đạt cao điểm trong tháng 12, sau đó giảm dần đến hết quý 1/2017.
2. Làn sóng rút margin từ các mã cổ phiếu rác và thái độ thận trọng đối với các cổ phiếu thanh khoản kém đã tăng giá suốt cả năm 2016 cũng đang ở đợt cao điểm. Thị trường đã đưa rủi ro thanh khoản lên vị trí số 1.
Phiên giao dịch hôm qua, cầu nội đã khá chủ động "cân" lượng cung từ khối ngoại trước khi VNM ETFs công bố danh mục mới. Chúng ta có thể kỳ vọng thị trường chính thức tạo đáy quanh khu vực này.
 
SAB có phiên thứ 2 nâng đỡ chỉ số cùng với diễn biến tích cực từ các cổ phiếu Bank như VCB STB đã giúp thị trường phục hồi phần nào. Tuy nhiên, chưa có yếu tố mới nào xuất hiện làm thay đổi trạng thái cơ bản của thị trường hiện tại. Có lẽ, trong cả tuần sau, khi ETFs tái cơ cấu danh mục thì thị trường cũng chưa thoát được trạng thái này.
 
Thị trường vẫn chưa có động lượng cần thiết để thoát khỏi sóng điều chỉnh đang có mặc dù SAB đã đóng góp rất nhiều và dự kiến tình trạng này còn kéo dài đến hết tuần, sau khi ETFs hoàn thành review. Tuy nhiên, có 2 điểm tích cực :
1. Giá dầu WTIC đã chính thức vượt qua đỉnh 52USD (tăng rất mạnh, vọt lên 54USD), chính thức đánh dấu xu hướng tăng giá Oil được khởi động trở lại. Mặc dù Oil phải qua 60USD thì nhóm PV mới chính thức thoát khỏi khó khăn nhưng trong ngắn hạn, tác động tâm lý tích cực này rất khó lường. Thị trường được lợi ít nhất trong tuần này do nhóm PV hỗ trợ và chúng ta cũng cần đưa PV vào danh mục theo dõi.
2. VNM ETFs chỉ thêm một hình HSG. Nhóm Thép đều được mua vào, tác động cộng hướng khá lớn.
Như vậy, có thể thị trường tuần này sẽ có chút hỗn loạn nhưng mang tính cục bộ (trong từng mã, từng thời điểm khác nhau) nhưng sự phân hóa vẫn tiếp tục được duy trì.
 
Thị trường diễn biến trong kịch bản điều chỉnh như cũ, các quỹ ETFs vẫn tỏ ra rất bình tĩnh trong hoạt động tái cơ cấu của mình. Khối ngoại đã trở lại mua ròng với VNM sau cả tuần bán ròng trước và VCB cũng được mua ròng rất đều đặn. Những điểm sáng này cho thấy sự phân hóa tiếp tục chi phối thị trường rất mạnh và dự kiến thị trường sẽ kết thúc sóng điều chỉnh sau tuần này.
 
Nhà đầu tư tiếp tục tháo chạy khỏi nhóm cổ phiếu "rác" trong làn sóng rút margin đồng loạt từ các công ty chứng khoán. Thị trường diễn biến theo kịch bản quen thuộc nhưng điểm số chịu thêm tác động tiêu cực từ VNM MSN + Bank.

Trong nhóm Thép, TLH NKG bất ngờ bật tăng mạnh cùng EVE của Dệt may. Sự phân hóa vẫn chi phối thị trường
 
Các BCs đồng loạt bật lên mạnh mẽ, độ rộng thị trường mở rộng rất nhanh và khá đồng đều ở các nhóm. Khả năng tạo đáy, kết thúc sóng điều chỉnh này trở lên rõ ràng hơn. Tuy nhiên, trong thời gian thử thách tiếp theo, nhóm Thép cơ bản vẫn đang dẫn đầu thị trường.
 
FED bắt đầu lộ trình nâng lãi suất nhưng thị trường cổ phiếu toàn cầu phản ứng khá nhẹ nhàng, dường như mọi tác động đã được phản ánh vào thị trường đầy đủ.
Trạng thái chung của thị trường chúng ta không thay đổi nhiều. VNI tiếp tục củng cố tín hiệu tạo đáy, kết thúc sóng điều chỉnh khi sự phân hóa vẫn chi phối thị trường.
Hôm nay là phiên "đấu súng" của các quỹ ETFs nên mọi quy tắc thông thường có khả năng bị đảo lộn chỉ trong chớp mắt. Do đó, chiến lược của chúng ta hôm nay là canh BÁN giá tốt. Ở chiều ngược lại, các bác thích lướt sóng ngắn có thể chờ đợi các mã bị ETF bán và giảm sâu.
 
Lần đầu tiên trong phiên "đấu súng" ETFs, tất cả các cổ phiếu trong danh mục của ETFs đều tăng, bất kể được bán hay được mua (ngoại trừ ITA). Tâm lý thị trường đã trở lên tích cực hơn rất nhiều, củng cố thêm các dấu hiệu tạo đáy - thoát khỏi sóng điều chỉnh. Xu hướng tăng giá có thể rất nhanh quay trở lại. Chúng ta chuẩn bị dần là vừa.
Tuy nhiên, những dấu hỏi từ quả bom ROS, đợt tăng giá quá mạnh của nhóm Bia ( PE hiện tại đã vượt 32) vẫn còn đó. Thị trường còn tiềm ẩn những điểm "nóng" quá đà có thể ảnh hưởng xấu trong ngắn hạn.
Về cơ bản, cho dù xu hướng tăng giá có quay lại sớm thì quá trình tạo đáy sẽ không dễ dàng theo mô hình chữ V. Thị trường cần có những đợt test cung-cần ngắn để tích lũy thêm động lượng. Đây là thời điểm thích hợp nhất cho việc canh những đợt giảm bất ngờ để Buy n Hold.
Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh quý 4/2016 là câu chuyện được thị trường ưa thích. Chúng ta tạm thời vẫn nên tập trung ở những nhóm/mã có dự báo khả quan và đang trong xu hướng tăng giá (đi ngược thị trường đợt vừa qua)
 
Ấn tượng mạnh nhất của phiên giao dịch hôm qua tập trung ở nhóm chứng khoán. Sau một thời gian khá dài dòng tiền tập trung ở nhóm cổ phiếu thanh khoản thấp đã có dấu hiệu dịch chuyển theo chiều hướng tích cực sang nhóm thanh khoản cao. Tín hiệu tạo đáy của TT càng được củng cố.
Trong ngắn hạn, khả năng phục hồi đáy chữ V rất khó khi không có thông tin thực sự mạnh mẽ tác động nên chúng ta cần bình tĩnh đợi nhịp test cuối cùng của thị trường. Tạm thời, chúng ta vẫn tiếp tục trung thành với danh mục các cổ phiếu quen thuộc đã giữ vững được xu hướng tăng giá suốt thời gian TT điều chỉnh.
Chiến lược chung của chúng ta do đó không thay đổi: Canh mua giá rẻ và Nắm giữ - Buy n Hold.
 
FTSE ETFs bất ngờ bị rút vốn mạnh sau gần 1 tuần yên ổn đã tác động tiêu cực đến hầu hết các mã BlueChips trong danh mục của ETFs này, đặc biệt là VNM vốn đang rất yếu đuối. Áp lực cũng đến từ nhóm BIA điều chỉnh. Như vậy, kịch bản tiêu cực chúng ta quan ngại đã xảy ra (thiếu mỗi ROS vỡ trận) nhưng cũng là điểm tích cực khi quá trình test diễn ra sớm hơn.
Với sự biến động như vậy của thị trường, tuy chiến lược chung của chúng ta không thay đổi nhưng cần điều chỉnh theo hướng tập trung, tránh thử nghiệm.
 
Thị trường coi như đã thực hiện cú test đầu tiên thành công. Do chỉ số VNI bị bóp méo khá nhiều nên chúng ta tạm thời sử dụng VN100 để phân tích thị trường chung.
Cầu ngoại bất ngờ xuất hiện, chặn lại đà bán tháo của SAB cho thấy lo ngại về SAB ban đầu của chúng ta có thể được loại bỏ. Cho dù SAB có tiếp tục điều chỉnh giảm cũng không gây hiện tượng "trắng bảng" ảnh hưởng đến chỉ số chung. Khi SAB đứng vững thì ảnh hưởng của ROS (nếu xảy ra) không còn quá nghiêm trọng. Thị trường hầu như đã thoát được những cú shock tâm lý tiềm ẩn.
Vấn đề tiếp theo của chúng ta chính là tìm kiếm nhóm cổ phiếu/cổ phiếu dẫn dắt thị trường trong sóng tăng sắp tới. Với điều kiện hiện tại, VNI coi như đổ móng tạo đáy thành công ở nền 602-615 và có thể giao động quanh đây một thời gian ngắn, cũng có thể vọt lên vùng 625 điểm. Dù kịch bản nào xảy ra cũng đều có lợi cho trạng thái cầm cổ phiếu của chúng ta.
Nhóm Thép vẫn được đánh giá mạnh mẽ nhất thị trường nhưng quy mô vốn hóa và ảnh hưởng tâm lý vẫn chưa đủ tầm để trở thành Leader, nhất là khi HSG vẫn phải một mình kéo cả nhóm đi lên mà thiếu sự hỗ trợ từ HPG. Công việc xác định leader tương lai của chúng ta có lẽ vẫn phải chờ đợi một đợt test nữa hoặc cú hích từ kết quả kinh doanh quý 4/2016.
 
Thị trường tiếp tục quá trình tạo đáy khi VNM bị khối ngoại bán ròng mạnh mẽ. Theo kỹ thuật, có lẽ đà bán này chỉ dừng lại khi VNM chuyển tới ngưỡng hỗ trợ rất mạnh 118-120. Nhóm Thép vẫn nhận được sự quan tâm lớn nhất của thị trường. HPG đã có phiên giao dịch tích cực hơn, góp phần nâng đỡ nhóm này cùng HSG.
Tuy nhiên, sự chuyển động thiếu nhịp nhàng của nhóm Thép cho thấy nhóm này đã chuyển sang giai đoạn đầu cơ - biến động rất mạnh mẽ, khó dự báo T+3. Do đó, chiến lược chung của chúng ta không thay đổi. Các bác định lướt Thép cần tập trung hơn vì HSG (có thể thêm HPG) có khả năng diễn biến rất bất ngờ ngay trong phiên.
 
Thị trường tiếp tục kịch bản tạo đáy như cũ. Chiến lược của chúng ta không thay đổi. Trong tuần này, công việc của chúng ta là tập trung Trading ở nhóm Thép và tiếp tục tìm kiếm cổ phiếu/ nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường tiếp theo.
 
Nhóm Thép tiếp tục hoạt động tích cực với 2 cổ phiếu đầu tàu HSG HPG. Thị trường chuyển động theo kịch bản tạo đáy như cũ nhưng đã có những chuyển biến sáng sủa hơn. Tâm lý lạc quan bắt đầu trở lại với việc các cổ phiếu thanh khoản truyền thống trong nhóm VN30 dẫn dắt thị trường 2 phiên gần đây. Cổ phiếu/ nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường đã bắt đầu lộ diện; cần phải theo sát các diễn biến tiếp theo.
Chiến lược của chúng ta không thay đổi - Mua gom và nắm giữ.
 
Trạng thái chung của thị trường không có nhiều thay đổi. Quá trình phân hóa tiếp diễn và ở mức độ nhẹ nhàng hơn. Có thể gần như chắc chắn thị trường tạo đáy thành công tuy rằng chưa có cổ phiếu/ nhóm dẫn dắt nổi lên một cách rõ ràng.
Chiến lược chung của chúng ta không thay đổi, canh mua giá rẻ và nắm giữ, chờ đợi thị trường thoát hẳn khỏi đáy để gia tăng margin.
 
Thị trường vẫn diễn biến trong kịch bản tạo đáy như cũ (giao dịch mỏng, thiếu nhóm dẫn dắt). Bối cảnh này càng làm nhóm Thép trở lên nổi bật vì hầu như tất cả các yếu tố cơ bản (lợi nhuận tăng trưởng mạnh, chính sách vĩ mô ủng hộ ...) và kỹ thuật (thanh khoản tốt, giữ vững up trend ..).
Chiến lược của chúng ta không có gì thay đổi
 
Thị trường thiếu động lực tăng trưởng nên VN100 khả năng sẽ khó vượt ngưỡng cản 615 trong ngắn hạn, thay vào đó, khả năng tiếp tục có sóng điều chỉnh nhẹ xuống 605. Trạng thái chung không có gì thay đổi với mức rủi ro thị trường khá cân bằng. Đây là cơ hội tốt để chúng ta tái cơ cấu danh mục.
Chiến lược chung của chúng ta không thay đổi. Trong ngắn hạn (01 tuần tới), lựa chọn tối ưu là giảm tỷ trọng danh mục xuống mức hợp lý với từng người vì nếu có kịch bản điều chỉnh giảm nhẹ thì mã/nhóm dẫn dắt sẽ lộ diện rõ ràng hơn. Chúng ta cần duy trì sức mua cho cơ hội như vậy.
 
Phiên giao dịch cuối cùng của năm 2016 có khá nhiều hiện tượng đỡ giá, đẩy NAV nhưng về cơ bản không có ảnh hưởng đáng kể nào đến thị trường. Quá trình tạo đáy vẫn tiếp tục nên nhiệm vụ của chúng ta là mua càng rẻ càng tốt.

Trong quá trình tạo đáy này, nếu loại trừ các mã có biểu hiện đỡ giá những phiên cuối năm 2016 thì có thể thấy nổi lên các mã đã thực hiện bứt phá khá xa khỏi vùng đáy, tạo mặt bằng giá mới an toàn hơn và có thể là ứng viên bùng nổ khi thị trường chính thức thoát đáy.
 
Thị trường tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch đầu tiên của năm 2017 nhờ lực kéo của nhóm Ngân hàng trong khi thanh khoản vẫn cho thấy sự dè dặt và phân hóa khá mạnh.
Các cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh với động lực chính tới từ nhóm "quốc doanh" VCB BID CTG được cho là sẽ hưởng lợi từ chính sách mới. Theo đó, NHNN ban hành quyết định về tỷ lệ dự nợ cho vay so với tổng tiền gửi của NH TMCP mà Nhà Nước sở hữu trên 50% vốn điều lệ, nhóm này sẽ được nới tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi lên mức tối đa 90%, cao hơn mức 80% của các ngân hàng khác. Với quy định trên thì kỳ vọng các ngân hàng này sẽ có nhiều dư địa để tăng trưởng tín dụng trong năm nay. Riêng ACB được coi là "ăn theo" nên không tính.
Tuy nhiên, ngoại trừ VCB có tích lũy, BID và CTG đều tăng rất bất ngờ. Đây ko phải hiện tượng lạ thường trong quá trình tạo đáy của thị trường. Chúng ta cần thận trọng quan sát thêm. Nếu xu hướng mới được bắt đầu bởi Bank thì chúng ta sẽ có một sóng tăng giá rất mạnh mẽ.
Tạm thời, chiến lược của chúng ta không thay đổi - canh mua rẻ.
 
You must log in or register to reply here.
Back
Top