VLB:
Doanh nghiệp này sở hữu 5 mỏ đá, trong đó 3 mỏ lớn: Tân Cang 1, Thạnh Phú 1, Thiện Tân 2. Doanh thu của em nó tăng trưởng - giảm sút theo hình Sin, tương tự là biên lng dao động quanh mốc 20-30%. ROE, ROA cao, không vay nợ. FCF bền vững trong 10 năm gần đây, năm 2024 breakout lên ATH. Điểm chú ý là 2022 lỗm (tra cứu bctn thì do bổ sung
tiền cấp quyền khai thác
khoáng sản 2014 - 2021).
Đọc sang bctn 2024, khoản mục rủi ro không nêu rõ sau 2021,
quyền khai thác khoáng sản thế nào? DN có cần trích lập gì không, hay đợi bên Thuế gửi văn bản, rồi mới tính đến chuyện hồi tố như 2022?! Cần làm rõ trước khi giải ngân đầu tư.
Về mặt định giá, giả sử quyền khai thác KS chỉ là sự kiện duy nhất trong quá khứ, lấy mốc FCF = 5.500đ. PCF cho một DN nghiệp như này là 8 lần, thì khoảng giá giải ngân
tầm 44k /cổ. (giá hiện tại là 49k, điều chỉnh 3k5 tiền cổ tức, tương đương 52.5k).
Note: Có 1 cái catalyst cho giai đoạn sắp tới, đó là được nâng công suất khai thác đá phục vụ cho các công trình trọng điểm phía Nam. Đọc báo thấy
Đồng Nai đã cho phép 3 mỏ đá, nhưng chưa tìm rõ là những mỏ nào?


